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OTC 市场，即场外交易市场（Over - the - Counter Market），是与交易所市场相对的金融交易场所，因交易不在集中的交易所内进行而得名。它没有固定的物理地点，主要通过电话、网络、券商柜台等方式完成交易，是全球金融市场的重要组成部分。

OTC 市场的核心特点在于灵活性与分散性。与交易所市场严格的交易规则、标准化合约不同，OTC 市场的交易条款由买卖双方协商确定，包括价格、数量、交割时间等，能满足不同投资者的个性化需求。例如，中小企业若因规模较小不符合交易所上市条件，可通过 OTC 市场进行股权融资，交易双方可根据企业实际情况约定股权转让的特殊条款。这种灵活性使其成为中小企业、未上市企业及特殊金融产品的重要融资与交易渠道。

从交易对象来看，OTC 市场涵盖范围广泛。除了未上市企业的股权，还包括债券（尤其是中小企业债券、地方政府债券）、衍生品（如远期合约、期权）、外汇、部分大宗商品等。在外汇市场，OTC 交易占据主导地位，全球大部分外汇交易通过银行间场外市场完成，交易双方直接报价成交，效率极高。而在债券市场，由于债券种类繁多、投资者需求多样，OTC 市场的交易量远超交易所市场，机构投资者通过场外交易能快速匹配大额债券买卖需求。

OTC 市场的参与者构成多元，包括金融机构（银行、券商、基金公司）、企业、个人投资者等。交易通常通过做市商制度维持流动性，做市商通过持续报出买卖价格，为市场提供交易对手方，促进交易达成。例如，券商作为股票 OTC 市场的做市商，会为未上市股票提供报价，投资者可通过券商柜台买卖这些股票，做市商则通过买卖价差获利。

不过，OTC 市场也存在一定风险。由于缺乏集中的监管与信息披露要求，部分交易的透明度较低，投资者可能面临信息不对称的问题。此外，场外交易的对手方风险较高，若一方违约，另一方可能面临损失。为降低风险，各国对 OTC 市场实施不同程度的监管，如要求大额场外衍生品交易进行集中清算、加强做市商资质审核等。

在我国，OTC 市场呈现多层次发展态势。除了服务未上市中小企业的全国中小企业股份转让系统（新三板），还有区域性股权交易市场（如上海股权托管交易中心、深圳前海股权交易中心），为地方企业提供融资服务。这些市场通过制定相应规则，在保持灵活性的同时，逐步提升规范化水平，成为多层次资本市场体系的重要补充。

总之，OTC 市场以其灵活、多元的特点，在全球金融体系中发挥着不可替代的作用，为不同类型的市场参与者提供了多样化的投融资选择，但其风险也需引起投资者的重视。